Цены на золото и ожидания инфляции

  Золото имеет тенденцию показывать хорошие результаты по сравнению с сырьевыми товарами в целом, когда инфляционные ожидания снижаются. Доказательства представлены ниже в виде диаграммы.

   Первый из следующих графиков показывает ожидаемый ИПЦ, который в этом случае определяется путем вычитания доходности по 5-летним TIPS (Treasury Inflation Protected Security) из доходности по 5-летним T-Note. По сути, график показывает среднегодовой уровень «инфляции», который рынок ожидает от правительства США в течение следующих 5 лет. Мы пометили все важные максимумы и минимумы на этом графике.

   На втором из следующих графиков показано соотношение золото / товар (цена золота в долларах США, деленная на спотовый индекс GSCI). Метки на этом графике соответствуют ярлыкам на первом графике. Например, точка А на первом графике совпадает с точкой А на втором графике.

   Обратите внимание, что в каждом случае в течение 6-летнего периода, охватываемого следующими графиками, максимум инфляционных ожиданий (ожидаемый индекс потребительских цен) связан с низким для соотношения золото / товар, а минимум инфляционных ожиданий связан с высоким для соотношение золото / товар.

Дневной график Gold / GNX

   Отношения, которые мы попытались показать выше, более четко продемонстрированы на следующем графике. На этом графике соотношение товар / золото (в отличие от соотношения золото / товар) сравнивается с ETF инфляционных ожиданий ProShares (RINF). Корреляция явно сильная: товары постоянно превосходят золото, когда инфляционные ожидания растут, и хуже, чем золото, когда инфляционные ожидания падают.

Дневной график RINF

   Следствием вышеприведенных графиков является то, что если инфляционные ожидания близки к среднесрочному дну, то финансовый мир близок к началу 6-12-месячного периода, в течение которого промышленные металлы работают лучше, чем золото. В качестве альтернативы, дальнейшее снижение инфляционных ожиданий (растущий страх дефляции) приведет к дополнительной относительной силе золота.

   Мы понимаем, что вышеприведенное сообщение противоположно тому, что большинство людей верит в золото, но многое из того, что большинство людей верит в золото, не совсем верно. Особенно актуально это обсуждение, золото никогда не было страховкой от «инфляции цен».

   Цены на золото, как правило, показывают относительно хорошие результаты в периоды, когда финансовая система и / или экономическая уверенность снижаются. Снижение доверия иногда идет рука об руку с быстрой «ценовой инфляцией», но не стоит ожидать, что золото станет полезным инструментом хеджирования против того, что в наши дни принято считать нормальной «инфляцией». Фактически, одной из причин сильной обратной взаимосвязи между соотношением золото / товар и ожиданиями по инфляции является общее мнение, что «инфляция» в 2–3% выгодна.

   Мы считаем, что следующие три месяца могут быть рискованными, особенно если на фондовом рынке произойдет еще один резкий спад. Однако мы полагаем, что к концу этого года инфляционные ожидания будут значительно выше, а промышленные металлы, такие как медь и платина, будут значительно дороже золота.
   Хотите узнать цену золота, то позвоните по телефону +7(495)790-05-06, Антикварный магазтин "Золотой Совет". Самая выгодня цена на скупка золота в Москве.